食品级碳酸钙：近期甲醇成本和需求的细微变化

[导语] 虽然预期未来二个月进口量缩减，亚洲价格持续“逼”涨等等显性利好比较突出，但随着公共卫生事件的持续发酵、近期西北新增产能集中释放和欧美供应逐步缓解等等隐形利空陆续累积，进入一月中下旬中国甲醇市场进入了稳中调整的阶段，但成本和需求端也发生了诸多变化。

2020年，沿海甲醇市场经历了一次深度调整周期，价格从深入探底到触底反弹的过程。可以说供应增速明显和需求加速萎缩是2020年沿海甲醇现货市场的主要特征，特别是华东市场供应承压更为突出，主要是进口货源价低且量大带来的冲击，而供应增加和公共卫生事件的冲击带来的直接结果便是价格的持续探底，而随着2020年结束，2021年新一年的到来，原料成本压力无形当中提升。

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一. 西北主产区甲醇工厂通过调整开工率来逐步降低固定成本

截至2020年年底，整体煤炭生产甲醇工艺占到总体中国甲醇产能的66.09%，占比继续扩大。从去年11月底开始至今，原料煤炭持续冲高。以内蒙古鄂尔多斯地区5500大卡动力煤为例，截至1月18日主流坑口含税价为572.5元/吨，较2020年12月初上涨41.36%，北方港口，依照秦皇岛5500大卡动力煤为例，截至1月18日主流成交在925-930元/吨，较2020年12月初上涨45.01%，供应紧张仍在支撑国内动力煤市场高位运行，对于甲醇工厂而言，变动成本变动不大的情况下，固定成本在持续走高。据卓创资讯观察，近期西北少数工厂5500大卡动力煤送到成本较12月初上涨57.52%，成本上涨明显。但从甲醇开工率反映来看，近期主产区西北甲醇开工率或将继续提升，据卓创资讯观察，西北主产区暂时未有因为成本高企降负或者停车检修的装置，近期或将保持在相对较高的负荷运行。从2020年公共卫生事件影响较大的2月至3月份来看，需求加速萎缩，价格加速下行的过程中，中国主产区甲醇工厂多通过高负荷运行开工，降低煤炭单耗的用量，来降低自身固定成本，控制自身现金流成本（毕竟去年2月至3月份原料煤炭并未有出现供应紧缩的局面）。目前来看，主产区甲醇工厂或将继续通过高负荷开工来降低自身固定成本，而部分内地外采煤炭的甲醇工厂现金流成本也受到较大考验，同样也会保证相对高位负荷运转。

二. 突发事件仍将影响下游采购节奏

而需求方面来看，基于对进口量预期缩减且倒挂空间较大、公共卫生事件的对于物流等等潜在影响，下游心态差异较大。第一，提前采购，对于进口量缩减和春节物流担忧，为保证自身正常开工，部分重要下游工厂备货周期提前提前入市补货，采取进口量加上国产货源互补采购，来最终优化自身原料成本；第二，随用随采，基于公共卫生事件对于终端需求和物流的影响，部分商家和下游工厂虽然也会提前备货，但拿货量相对有限，毕竟今年中国新产能投产相对集中，供应端或将相对宽松，因此拿货量相对有限。另外考虑到春节期间部分下游工厂或将维持固有负荷运行，不会出现停车过节的情况，下游备货周期较往年或将延长。

综上而言，成本和需求对于市场支撑力度较强，下游以及终端的节前备货需求仍存，中短线来看，沿海甲醇市场或将维持2400-2550元/吨稳中偏强震荡走势，对未来而言，随着甲醇新产能集中投产，二季度国内甲醇市场的供应端或将逐步宽松，买方的话语权再度加重，后期新一轮的供需矛盾值得关注。另外需密切关注近期物流、下游采购节奏和本月底西南甲醇装置预期重启对于市场的影响。

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