食品级碳酸钙：年前双氧水价格快速跳水

[导语] 春节临近，随着下游需求陆续转淡，近日双氧水市场快速跳水，多地价格跌势不止，幅度远超预期。场内开工整体高位，春节个别水企计划内检修，需求陆续转淡，市场利空影响偏重，价格一路下行。

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从上图可以看出，自进入1月下旬以来，国内双氧水市场开启下行通道，价格一路下行。自进入四季度以来，双氧水市场持续发力，供应端场内装置停减产突发不断，同时需求端持续发力，传统淡季市场需求不淡，价格推涨至高位后长期震荡维持。而进入一月下旬以来，随着春节假期临近，下游开工不断萎缩，同时水企开工高位，供需端利空影响偏重，价格承压回落，截至发文（2月3日），山东地区27.5%双氧水出厂1000-1260元/吨，较1月20日下滑8.13%。

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从上图可以看出，自进入1月份以来，双氧水企业开工高位维持，开工负荷率均处于8成以上水平，较2020年同期涨幅显著。近日场内计划内检修消息面稀零，局部减产多为突发性、临时性因素导致，市场供货整体充裕。而春节期间计划内检修消息面稀零，除中盐常化、杭州名鑫外，其他水企暂无明确消息，而前期安徽地区集中减产均已恢复正常，预计春节期间水企开工高位维持，开工负荷率或维持85%左右水平。新装置方面，广西金桂浆于1月下旬成功达产，江苏富强原计划2月初开车，或延期至春节过后，同时山东地区新产能仍待进一步落实。

企业名称 装置增减产动态 安徽泉盛 1月24日前后负荷降至5成，2月初恢复。 安徽金禾 1月26日起停车检修，2月初恢复，日产陆续提升 安徽国泰 2月1日起停车检修，3日通氢气，产量恢复。 双阳高科 1月30日15万吨/年双氧水装置停车检修，2月3日重启 杭州名鑫 5日起一套12万吨/年装置停检，时长20天，18-26日两套全停。 中盐常化 2月10日起16万吨/年双氧水装置停车检修，预计10天 长岭炼化 2月19日28万吨/年双氧水装置停车检修，预计45天

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在2020年四季度双氧水市场需求端持续发力后，市场表现淡季不淡，而进入1月中下旬下游开工开始明显转淡，己内酰胺、造纸当前仍是主力下游需求，场内开工维持75%-85%水平，且春节期间多数正常开车，对双氧水刚需支撑变化不多。棉纺印染及其他中小型下游领域2月4日起陆续放假休市，下周开工或急剧下行，但多地“就地过节“政策指引下，开工略高于往年同期，同时节后复工情况较往年将有显著提升。

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最后市场心态方面，依照往年市场行情，春节前双氧水价格将降至低点，而节后随着需求端恢复，价格出现反弹，因此春节前夕市场”抄底“现象多有发生，而基于2021年公共卫生事件的不确定性，以及年后大量的新增产能面临投放，业者对春节后市场信心不足，节前拿货表现谨慎，操盘观望较重。

综合以上供需面以及其他因素进行分析，卓创认为，春节前夕双氧水市场延续弱势，终端需求刚需采买，贸易商方面随用随采，增加短倒频次，大量备货预期不强。而随着道路运输受限，不同区域差异性表现显著，因此价格再度下调意义不大，短时双氧水市场延续下行态势，跌幅或受限。

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