食品级碳酸钙：高成本低排产 2月份华东沥青有望延续稳健走势

[导语]虽然春节假期邻近，市场需求不断减弱，但是华东市场沥青价格依然延续了稳中上行的走势，较低的排产和库存以及较高的生产成本都对沥青价格带来利好。

虽然春节假期邻近，沥青终端需求继续减弱，但是沥青价格却仍然保持着稳健的走势，目前沥青华东市场沥青价格在2875元/吨，较1月初上涨75元/吨。

食品级碳酸钙,食品级氢氧化钙,食品级重质碳酸钙,饲料级蒙脱石

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首先是成本端的支撑，虽然新冠疫情仍然严峻，但是随着疫苗的投入使用，市场对需求改善预期的持续，加上供应端的持续利好，带动了原油价格的持续上行。自2020年10月底以来原油价格重拾涨势，WTI及布伦特原油较10月30日收盘涨幅均超过了20美元/桶，涨幅达到了20.44美元/桶及21.38美元/桶，欧美原油期货价格也均上涨至一年以来的最高价位。原油价格的上涨使得沥青成本不断走高，炼厂生产处于盈亏边缘，对沥青价格起到了很大的支撑。

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地区 炼厂 归属 产能 生产状态 停产时间 复产时间 华东 上海石化 中石化 90 产渣油 2月3日转产渣油 预计2月7日复产沥青 华东 扬子石化 中石化 120 产沥青 1月26日转产渣油 2月1日复产沥青 华东 泰州石化 中海油 90 产200# 1月25日转产渣油 沥青复产日期未定 华东 中油兴能 中石油 70 停产 20年11月29日停产 沥青复产日期未定 华东 中油温州 中石油 60 停产 20年11月24日停产 沥青复产日期未定 华东 金海宏业 地炼 80 停产 20年11月30日停产 沥青复产日期未定

另外，较低的排产计划及开工率也增强了炼厂挺价的底气。从11月下旬开始，中油兴能、中油温州、金海宏业先后进入检修状态，12月份随着主营炼厂年度计划量的完成，金陵石化在内的部分主营炼厂沥青产量也明显降低，使得12月份以来沥青整体供应都相对紧张。春节临近，华东地区炼厂2月份计划量也都有明显的降低，据统计华东地区7价主要炼厂2021年2月份计划量环比下滑近20%。

更多的检修，更低的排产计划减弱了炼厂的沥青销售压力，持续上行的原油价格又推动了市场的采购积极性，这又进一步导致了12月以来炼厂沥青库存持续维持相抵较低的水平，12月华东炼厂沥青库存水平为16.12%，1月份为21.22%，2月份第一周为23.94%。

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2月份来看，原油市场价格有望弱势调整为主。在疫情不断扩大和恶化的背景下，美国抗疫措施加强，势必会降低原油需求现状。面对伊朗多次示意美国加入伊核协议，市场担心伊朗原油将会重回市场。即使沙特目前已经额外大幅减产，但原油库存下降速度依然较慢。因此，后续市场情绪谨慎中性，油价面临调整压力。另外，考虑到2月份华东炼厂较低的计划量，因此我们预计，华东市场2月份沥青价格仍有望延续稳健的走势，不乏小幅走高的可能。

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