食品级碳酸钙：给力的下游行情　拉不动的双氧水

[导语] “年年过年，年年难过”，是每一个临近年关液体化工品销售人员的心声。1月下旬，双氧水供需关系快速发生变化，价格跌势不止。而年底无论是己内酰胺，还是造纸，各主力下游行情表现强势，价格不同程度上涨，但仍难以推动原料双氧水行情回暖。

食品级碳酸钙,食品级氢氧化钙,食品级重质碳酸钙,饲料级蒙脱石

从上图可以看出，进入1月下旬以来，双氧水市场“一泻千里”，价格跌势不止。经过了近半年多的涨势，2021年初双氧水价格高位跨年，冬季传统淡季期水企价位仍高。“冰冻三尺非一日之寒”，双氧水价格快速下行最主要的原因是1月下旬，市场供需关系快速发生变化。往年10月份以后，传统需求端开工逐渐转淡，而基于2020年特殊的市场背景，下半年中国制造业快速回暖，10月份以后淡季需求表现仍旺，需求端持续发力直至持续到年底，叠加春节前集中备货，1月中上旬需求支撑仍强劲。同时四季度双氧水装置运行整体不稳，场内突发性减产消息面集中，供应端的局部收窄也是促进场内挺价的利好支撑。而进入1月下旬，场内水企开工基本全部恢复，计划内检修消息面稀零，开工高位，同时需求端受春节因素影响，下游开工快速回落，供应端的增加、需求面的快速降温导致近日双氧水价格快速下跌。

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主力下游涨势不止  原料拉动困难

当前双氧水市场整体进入“混乱”状态，多数水企无明确官方报价，实际成交多一单一议，议价空间不断加大。但近日己内酰胺、造纸等主要双氧水下游产品表现强势，价格不同程度拉涨。己内酰胺方面，近日受纯苯价格快速拉涨影响，己内酰胺成本面支撑强劲，而下游聚合装置正常开机，场内开工整体维持，2月初己内酰胺价格连续拉涨。造纸领域来看，2月初规模纸企再次发布提价函，2月底或3月初白卡纸将再次拉涨500元/吨左右，进口纸浆价格高位震荡，春节纸厂排产不足，各利好因素支撑下，进一步促进价格进一步上调。而棉纺行业节后将迎来“金三银四”传统旺季，加之当前棉纺企业棉纱订单排单至3、4月份，部分家纺企业订单排单至5、6月，纺织各环节库存整体处于低位，后期预期普遍乐观。主力下游行情整体向暖，但面临春节水市“过关”，难以对原料形成拉动。

业者观望较重  节后市场存猜想

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随着春节临近，跨区域流通减弱，各地市场差异性较重。随着需求端进一步转淡，市场新单表现稀零，多地有价无市，后期水企库存能力将面临重大考验。而业者对节后市场也存在猜想，主流观点包括如下。第一，春节前水企新单稀零，假期间库位不断上涨，同时中小型下游预计正月十五后陆续复产，节后短时以降库存出货为重，而需求端难以较快程度恢复，预计价格短时仍呈现疲态。其次，春节过后，山东、江苏等地新产能面临投放，供应端利空影响较重，业者对后市信心不足，而当前水价仍处高位，抄底囤货风险较大，节前备货谨慎，需求端降至冰点。

因此卓创认为，周中迎来春节假期，需求低迷、运输停滞，水企调价已无实际意义。节后运输端恢复，需求缓慢跟进，而水企库位涨至高位，短时以降库存为重，价格面维持低位运行，不排除局部继续下调的可能，而随着运输恢复，市场流通增加，北方低价货源或快速南下，南北价差将逐渐收窄。

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