食品级碳酸钙：市场供需改善，丙烯价格快速回升

[导语] 11月17日乙烯焦油价格再度上涨，华北地区齐鲁石化裂解C9和乙烯焦油价格已经同价，出厂价格均执行2300元/吨。过去5年价格对比图中可以看出，这是从来都没有发生的过的事。以齐鲁石化为例，2019年C9和乙烯焦油价格差距均均价在1017元/吨，2020年价差为587元/吨，其他石化企业价差也是逐渐缩小的吗？C9为什么涨不动？焦油为什么涨这么多？

2019-2020年代表C9和焦油月度价格差几何？

卓创选取抚顺石化、齐鲁石化、扬子石化几个具有代表性的厂家的C9的月度价格和乙烯焦油价格做差，得到下图柱状图，可以看出，2019年多数时间在600元/吨以上，甚至个别月份价格差在1200元/吨以上，而2020年多数时间在600元/吨以下，且价差有逐渐收窄态势。

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国内乙烯焦油市场消费状况来看，消费领域主要集中在燃料油、炭黑等领域，从2019年价格走势至今来看，乙烯焦油价格走势受炭黑的另一生产原料——煤焦油走势影响有逐渐增加迹象。从需求状况来看，由于煤焦油价格高量少，炭黑企业对乙烯焦油需求增加，再加上原有的其他产品对乙烯焦油的市场需求，乙烯焦油价格走势偏强。

2020年裂解C9市场消费主体仍然是C9芳烃及石油树脂，其中C9芳烃占比45%以上。2020年最主要的下游C9芳烃市场整体走势偏弱，2019年两者价差在1100-2200元/吨之间波动，而2020年两者之间的价差多时间在1000元/吨波动，甚至有阶段性的低于1000元/吨，价差明显收窄，厂家盈利空间微薄。另外进口货源冲击下，国产C9芳烃出货阻力明显增加，C9芳烃量价均难呈现利好支撑，故裂解C9价格推涨不易呈现盘整运行行情。

[导语] 近期下游产品价格大涨，盈利能力持续提升，下游工厂采购积极性良好。并且外盘及国内丙烯供应呈现持续收紧态势，市场整体供需得以改善，丙烯市场价格重心快速回升。

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11月份丙烯市场价格重心稳中有升，下游产品涨势良好，盈利能力持续提升，利好需求。不过上半月市场供应相对充裕，供应面压力有待持续消化。因此上半月丙烯市场价格涨势较缓，并伴随阶段性小幅回落。

不过临近下旬，市场供需关系改善，丙烯价格重心迅速回升。截至11月23日，山东丙烯市场主流参照7230-7250元/吨，较上月底上涨540元/吨，涨幅8.06%。

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产品 11月第1周 11月第2周 11月第3周 粉料 528 452 660 PO 6162 5281 7236 正丁醇 867 1249 2118 辛醇 687 1121 2388 丙烯腈 -343 -95 202 酚酮 1473 1585 2684 丙烯酸 244 70 587 ECH 325 2112 1953

下游产品盈利能力迅速提升。11月，山东地区受重污染天气及装置检修影响，建兰、利华益、滨化等主力下游装置开工有降，下游工厂对原料的消化能力跟进一般。不过丙烯主要下游产品盈利能力明显提升。截至11月第3周，丙烯8个主要下游产品全部盈利，并且PO、酚酮、丁辛醇、PP粉等产品盈利能力均较为可观，下游产品对原料价格存有较强的接受能力，其迅猛涨势也给丙烯市场营造了良好的交投气氛。

丙烯市场供应压力有效缓解。11月份，东北地区部分下游装置恢复运行，丙烯自用量增加，市场供应压力逐渐缓解。大雪天气对吉林、黑龙江等地物流运输造成一定影响，辽宁地区供应压力不大。并且随着山东市场价格持续上扬，贸易商看多预期增加，持有部分东北货源，报盘对比山东地炼优势并不明显。另外，韩国LG裂解装置意外停车，丙烯需求转接国内，国内进口减少同时出口增加，对华东地区形成主要利好影响。并且华东部分丙烯装置检修，市场整体供应面呈现偏紧态势，部分苏北及鲁西南下游工厂在山东丙烯主要交易地区采购量也有所加大。伴随山东某MTO装置及华北某大厂PDH装置停车，山东市场供应面也呈现收紧状态。下游工厂采购积极性良好，生产企业库存多降至低位，进而推动丙烯市场价格持续上涨。

短线来看，部分下游产品涨势有逐渐放缓迹象，但整体盈利空间仍较为可观，需求面对丙烯市场的利好支撑仍在延续，重点关注聚丙烯方面。外盘及国内丙烯供应面呈现收紧态势，山东生产企业库存普遍较低，对价格存有一定利好支撑。短线内市场看多情绪为主，业者关注重点多集中在山东及华北两大装置开车进展方面。

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