中国石脑油供需面现状分析

[导语] 2015-2019年中国石脑油供需环境变化比较明显，供应量增速仍整体高于需求增幅，国内供需面倾向于逐步从供不应求过渡为供需平衡。

目前，受中国炼油行业向化工领域延伸的影响，石脑油行业整体发展仍处在扩张周期中，供需矛盾相对偏大，存在一定的供应缺口。不过，石脑油作为中间原料级产品，其自产自用或集团内部互供属性较强，产品多数集中在“三桶油”体系之中，市场流通性相对较差。正因为如此，石脑油市场参与主体，活跃度相对平稳。从政策层面来件，石脑油相关政策已经相对成熟且稳定，其对石脑油的行情波动影响相对较小。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

2019年，中国石脑油市场依然变动不断，中国独立炼厂（主要是山东独立炼厂）石脑油产量出现萎缩，独立炼厂面临“上大压小”的政策引导，连续重整及烯烃项目进展缓慢。同时，在恒力石化投产之后，国内石脑油需求量提升幅度继续拉大，外采重整料石脑油量较大，加剧了国内石脑油的供需面矛盾。此外，受新兴大型炼化项目投产及产量统计样本调整影响，中国石脑油总产量出现大幅提升，但市场可流通石脑油资源仍在萎缩，石脑油供需环境维持着剧烈波动的局面。

从供应结构来看，中国的石脑油供应依旧以石油制石脑油为主，占据着98%的供应比例，煤制石脑油产量增量相对有限。同时，大型炼化一体化项目投产之后，中国独立炼厂石脑油产量大幅增加，占比增至23%，主营炼厂石脑油供应量则维持在75%的水平，但是基本全部以内部互供为主，不对市场流通。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

可流通石脑油方面，一方面，山东独立炼厂重整装置产量较大，石脑油自用占据主导，导致其可外销石脑油较少。另一方面，由于恒力石化投产之后，产出大量抽余油、拔头油这对中国外采乙烯料市场形成了较大冲击。与此同时，这一部分抽余油、拔头油也成为了中国可流通石脑油资源的重要组成部分。

需求方面，根据卓创资讯监测数据，2015-2019年中国石脑油需求量平均增速为11.44%。其中，2018年，受部分PX装置扩能，以及连续重整投产步伐加速的影响，中国石脑油需求量增速再度提升。2019年之后，国内PX产能的集中释放，独立炼厂2018年新增重整产能的充分释放，中国石脑油需求量出现了较大幅度的增加。

巴豆酸,石墨粉,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

综合来看，2015-2019年中国石脑油供需环境变化比较明显，供应量增速仍整体高于需求增幅，国内供需面倾向于逐步从供不应求过渡为供需平衡。

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