节后行情暂稳 钢焦博弈胶着

[导语] 节后受运输恢复缓慢影响，原料焦煤、焦炭以及下游钢材运输均受到影响，尤其是汽运方面，焦企原料不足被迫降负，焦炭运输不畅导致库存累积，主流价格持稳。

市场价格：价格暂稳 零星提涨

表1　焦炭市场价格对比表

单位：元/吨

市场供应：原料不足，主动减产

表2 国内主要市场独立焦企开工负荷统计表

据卓创资讯监测显示，1月31日-2月3日国内列入统计的125家规模性独立焦化企业平均开工负荷为76.9%，较假期前下滑3.4个百分点。

华东地区整体开工负荷下滑，主要是焦煤紧缺导致焦企被动减产，部分焦企降负2-3成，江苏徐州地区焦企限产4-5成。华北地区河北焦企开工7-8成为主，山西焦企减产力度较大，部分缺乏原料焦企限产3-5成，亦有少数限产7成。华中地区河南安阳地区焦企因焦煤资源紧张而降负；西南地区维稳运行。东北黑龙江焦企有降负现象；而西北内蒙古地区焦企亦陆续减产，整体力度15%左右，陕西韩城焦企亦有减产计划。目前运输受限尤其是汽运不畅，导致原料短期而成品难以外运，在运力恢复前，预计短期国内焦企平均开工负荷仍有下行空间。

市场需求：开工同步下滑，需求转弱

表3　下游钢厂开工变化统计

从下游钢厂开工负荷变化来看，全国除却东北及唐山外，其余均有不同程度的下降，其中华中、华南、山东、及山西等地区变化较大，检修大面积增加主要由于以下几个方面，首先，钢厂本身生产原因所引起的检修；其次，钢厂由于原料紧张从而进行限产检修；第三，钢厂由于自身库存大幅增加，为缓解库存压力检修力度增加。高炉负荷变动不大情况下，钢厂焦炭补库意愿暂时并不十分强烈。

市场运输：运输受阻，库存累积

目前运输矛盾最为突出的地区主要以山西、内蒙地区为主，部分焦企处于原料焦煤紧缺而焦炭库存累积状态，主要由于山西、内蒙地区焦炭流向多以河北钢厂为主，而目前跨省运输管控严格，导致库存难以及时消化，同时煤矿开工生产亦受影响，导致原料短缺。而主要以本地消化为主企业，焦炭库存暂无明显积累。

而相比于汽运受阻，目前火运、水运受影响较小，部分火运以及水运为主企业反映出货较为顺畅。

市场预测：运输仍是核心矛盾

目前来看运输及物流对于各行各业的影响均较大，运输恢复速度较为缓慢，原料缺乏下焦企被迫采取降负策略应对。综合来看，原料短缺以及产品累库主要受运输不畅影响，实际市场供需格局并未有明显缺口，钢焦博弈局面仍将延续，卓创预计短线焦炭价格难有波动，中长线需密切关注运力恢复情况，另外终端复工延迟使得钢材库存高企将导致价格承压，或继而向上倒逼原料端。