丁辛醇/增塑剂产业链:蓄力周期延伸 亮点难觅

一季度丁辛醇下游行业整体表现市场活跃性不足,虽然整体刚需保持稳定,丁辛醇在开工率长周期保持高位情况下,需求量整体保持稳健,丁辛醇厂家整体产销保持平衡局面,而一旦出现主要厂家检修周期,市场涨势表现较为强劲。进入二季度,正丁醇下游丁酯系列产品市场需求逐渐回暖,尤其丙烯酸丁酯、醋酸丁酯市场逐渐趋于回暖,醋酸丁酯工厂开工水平一度调整至历史较低水平后,随着供需面改善,企业盈利水平大幅反弹,同时开工率上升;而丙烯酸丁酯同样有反弹回升表现,开工率提升至6成以上。

巴豆酸,石墨粉,硫酸氢钠,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

然而辛醇下游增塑剂市场长期处于弱势局面,由于传统终端需求增长疲软,而增塑剂新兴环保型品种在成本以及应用方面相对传统增塑剂存在种种缺陷与不足,市场热点难以出现有效转换,因而增塑剂市场整体运行表现疲沓,生产企业维持中低位开工率,对辛醇也仅维持刚需消耗。因此,辛醇市场受此拖累,市场同样长时间笼罩在沉闷局面下。

▲ 辛醇、DOP、DOTP 一月份至四月份价格波动

巴豆酸,石墨粉,硫酸氢钠,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

如图,4月以来辛醇以及主要下游市场全线陷入阴跌整理走势,但辛醇盈利水平仍然相对丰厚,然而DOP、DOTP持续处于成本线附近运营,而亏损风险亦有不断释放压力。目前终端PVC软制品电缆料、软管、人造革、包装制品等产品需求总量增长持续疲软,基于传统消费增幅整体放缓,而外部环境同样低迷,加上贸易争端以及含邻苯类增塑剂产品限制出口的不断升级,导致行业开工以及对增塑剂需求提升持续疲软。因而进入4月后,增塑剂行业内部消耗逐渐显现,为缓解库存压力,价格竞争不断出现,市场重心手机整体缓慢下行。

巴豆酸,石墨粉,硫酸氢钠,二氧化氯消毒剂,食品级氢氧化钙

5月,增塑剂行业需求存在反弹预期,虽然市场整体活跃性提升预计依然艰难,且终端制品市场内外需转暖仍然不甚明显,但基于市场运行周期原理,以及季节性因素支撑,5月中后期市场预计将有所好转,增塑剂市场整体活跃性有望回升,但预计市场整体需求增幅有限。而丁辛醇行业预计盈利空间仍保持稳定水平为主而下月后期预计随着下游增塑剂等行业需求反弹市场有望再度进入回升趋势。